月例経済報告(R1.7.23) 基調判断 〈現状〉 ・景気は、輸出を中心に弱さが続いているものの、緩やかに回復して いる。 〈先行き〉　　　　　　　　　　　　　　 ・先行きについては、当面、弱さが残るものの、雇用・所得環境の改善が続くなかで、各種政策の効果もあって、緩やかな回復が続くことが 期待される。ただし、通商問題の動向が世界経済に与える影響に一層 注意するとともに、中国経済の先行き、海外経済の動向と政策に関する 不確実性、金融資本市場の変動の影響に留意する必要がある。

　

企業の景況感と設備投資計画

○　企業の景況感について、全体として「良い」が「悪い」を上回る状態は続いているものの、

輸出鈍化の影響を受けやすい製造業を中心に低下した。

○　一方、2019年度の設備投資計画は前年比６％近い増加が見込まれており、企業の設備投資

意欲は底堅い。

 

個人消費の動向

○　個人消費は、雇用・所得環境の改善を背景に、持ち直している。

　　　・新車販売や家電販売が堅調に増加している。

　    ・消費総合指数（実質）は、前月比で、2月▲0.2%、3月+0.1%、4月+1.8%、5月▲0.2%。

　　　・消費者態度指数（DI）は前月差で、2月▲0.3%、3月▲1.0%、4月▲0.1%、5月▲1.0%、

6月▲0.7%。

・5月の実質総雇用者所得は、前期比で+0.5%となった。

 

住宅投資・公共投資

○   住宅建設は、おおむね横ばいとなっている。

・住宅着工戸数の総戸数は前月比で、2月+0.4%、3月+1.0%、4月+2.1%、5月▲2.3%。

・持家着工数は前月比で、2月1.6%、3月+1.0%、4月+1.8%、5月+0.2%。

・貸家着工数は前月比で、2月+0.1%、3月+0.6%、4月+0.2%、5月▲4.3%。

・分譲着工数は前月比で、2月▲2.7%、3月+3.9%、4月+0.4%、5月▲1.3%

○   公共投資は、このところ底堅い動きとなっている。

・請負金額は前月比で、2月+26.0%（出来高+0.3%）、3月▲7.7%（出来高▲0.9%）、

4月▲1.0%（出来高+1.4）、5月+9.8%（出来高+0.9%）、6月▲8.0%。

                                  

雇用・賃金の動向

○　雇用情勢は着実に改善している一方、人手不足感が高い水準となっている。

　　　・有効求人倍率は、1月1.63、2月1.63、3月1.63、4月1.63、5月1.62

　　　（正社員は1.15）となった。

　　　・完全失業率は、1月2.5%、2月2.3%、3月2.5%、4月2.4%、5月2.4%なった。

　　　

物価の動向　　

○   消費者物価は、このところ緩やかに上昇している。（6月総合前月比±0.0%）。

○　消費者物価上昇率（消費税抜き）は、6月総合前年比+0.7%。

　　

投資・収益・業況

○　設備投資は、このところ機械投資に弱さもみられるが、緩やかな増加傾向にある。

・構築物投資の緩やかな増加が見込まれており、2019年度計画も底堅い内容となった。

　　◎　主な業種の2019年度設備投資計画（日銀短観）

自 動 車 ＋7.0％ 電気自動車を含む新型車向け生産能力の増強投資や研究開発

                          関連施設投資など

化  学   ＋8.3％ 電気自動車に搭載されるリチウムイオン電池材料、需要増加に

                         伴う化粧品等の生産能力増強投資など

電気機械 ＋6.5％ 車載関連の電子部品需要に伴う増強投資や、イメージセンサー

                           の増産投資など

運輸・郵便 ＋4.9％ 鉄道高速化や駅内外の再開発（駅構内、駅ビル、駅前など）、安全

対策投資など

不 動 産 ＋11.1％ 都市開発に伴うオフィスビルや商業施設の取得など

 

　・企業の設備判断は、引き続き不足感がみられる。

○　業況は、製造業を中心に、慎重さが増している。

・業況判断DI（「良い」-「悪い」）ポイントは短観で、

　　　　「大企業・製造業」は、2018年9月+19、12月+19、2019年3月+12、6月+7、9月+7。

　　　　「大企業・非製造業」は、2018年9月+22、12月+24、2019年3月+21、6月+23、9月+17。

　　　　「中小企業・製造業」は、2018年9月+14、12月+14、2019年3月+6、6月▲1、9月▲5。

　　　　「中小企業・非製造業」は、2018年9月+10、12月+11、2019年3月+12、6月+10、9月+3。

○　企業収益は、高い水準で底堅く推移している。

   　

生産

○ 生産は、輸出の弱含みを受けて、生産用機械や電子部品など生産の一部には弱さが

続いている一方、内需の底堅さを背景に、国内向け生産では、自動車など輸送機械、

建設機械が増加している。

・鉱工業生産指数は前月比で、4月+0.6%、5月+2.0%、6月（予測）▲1.2%、7月（予測）+0.3%。

・はん用・生産用・業務用機械は前月比で、2月+5.6%、3月▲6.2%、4月+5.3%、5月+4.4%

・電子部品・デバイスは前月比で、2月▲3.7%、3月+5.8%、４月▲7.7%、5月+6.4%。

・輸送機械は前月比で、2月+5.5%、3月▲2.5%、４月+4.2%、5月+3.6%。

　

外需

　○  輸出は、中国経済の減速や世界的な情報関連財需要の一服等の影響により、弱含んでいる。

　○  輸入はおおむね横ばいとなっている。

　○  貿易・サービス収支は、赤字となっている。

 

景気ウォッチャー調査　　

○　景気の現状判断（DI）季節調整値は、2月連続で下降した。

　　・現状・季節調整値DIは前月差で、3月▲2.7、4月+0.5、5月▲1.2、6月▲0.1。

○　景気の先行き判断（DI）季節調整値は、5月ぶりに上昇した。

・先行き・季節調整値ＤＩは前月差で、3月▲0.3、4月▲0.2、5月▲2.8、6月+0.2。

 

アジア経済の動向　　

○　中国では、景気は緩やかに減速している。今後の通商問題の動向に注意が必要である。

　　　・2019年4-6月期の実質ＧＤＰ成長率（前年比）は+6.2%となった。

・生産は、伸びがやや低下している。

・輸出は、減少した。

・消費は、伸びがやや低下している。

・消費者物価上昇率は、このところおおむね横ばいとなっている。

〇　韓国では、景気はこのところ弱い動きとなっている。

○　台湾では、景気は弱めの回復となっている。

○　タイでは、景気は緩やかに回復しているが、一部に弱い動きもみられる。

○　インドネシアでは、景気は緩やかに回復している。

〇　インドでは、景気回復は緩やかになっている。

　　

アメリカ経済の動向　

○　アメリカでは、景気は着実に回復が続いている。ただし、今後の金融政策の動向に注意が必要である。

・2019年1-3月期のＧＤＰ成長率（3次推計値）は、前期比年率+3.1%。

○　雇用者数は増加しており、失業率は低下傾向にある。

　・6月の失業率は、3.7%となった。

〇　コア物価上昇率は、このところやや低下した。

○　生産はこのところ弱い動きとなっている。

○　製造業の景況指数このところ低下した。

○　輸出はこのところ弱含みとなっている。

 

ヨーロッパ経済の動向　　

○　ユーロ圏では、景気は、一部に弱さがみられるものの、緩やかに回復している。

ドイツでは、景気は一部に弱さがみられるものの、持ち直しの動きがみられる。

イギリスは、景気は弱い回復となっている。

　　　・2019年1-3月期のユーロ圏のＧＤＰ成長率は前期比年率で、+1.8%

　　　（イギリスは+2.0%、ドイツは+1.7%）。

○　民間設備投資は、ユーロ圏では機械設備投資は緩やかに増加し、イギリスでは弱い動き

　　となっている。

○　個人消費は、ユーロ圏では緩やかながら増加し、イギリスでは増加のテンポが緩やかになった。

○　物価（コア物価上昇率）は、ユーロ圏はおおむね横ばい、イギリスは安定している。

　　　・6月の消費者物価上昇率（コア）は前年比で、ユーロ圏+1.3%、イギリス+1.8%。

○　輸出は、ユーロ圏・イギリス共に、このところおおむね横ばいとなった。